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【物流行业】 2023年10月物流资产投资运营发展报告
时间：
2023-10-27
转载自 观点指数
国内的物流快递企业层出不穷，整体市场竞争激烈，利润空间逐渐缩小。
（报告期：2023.09.20-2023.10.24）
观点指数 物流企业角逐白热化，行业于良性竞争中扩张 从递表港交所的乐舱物流、泛远国际、顺丰，再到菜鸟、极兔速递、国货航，企业大多选择在港股而非A股上市，主要的原因是国内的物流快递企业层出不穷，市场整体竞争激烈，利润空间逐渐被压榨。有着更多国际投资者的港股市场自然成为了“香饽饽”。而从期内披露的物流、需求、仓储方面的数据可看出，物流市场在良性竞争中持续向好发展。
多因素叠加，德邦“卖子”求变 报告期内，共录得1起资产交易、5起资产出让事件。其中交易事件涉及的底层资产为公司股权，出让事件涉及的底层资产则涵盖了公司股权、物流园项目及仓储用地。资产交易方面，华贸物流2.21亿元成功转让佳成物流25%的股权，用于引入投资者，整合各方资源，从而进一步激发在市场上的竞争力。
智慧物流和绿色仓储居高位，供应链金融热度不减 期内，万纬武汉东西湖冷链园区获绿色仓库及LEED金级认证，而智慧物流方面，共录得6起相关动态，其中包括国家、地方层面共两项政策的颁布。其中，与一般园区不同，京东灌南智慧物流港项目运用了供应链金融的创新模式，满足全品类客户的资金需求。
物流企业角逐进入白热化阶段，行业在良性竞争中扩张
报告期内，企业主要的融资动作不多，涉及IPO上市及信托资产支持贷款的再融资。其中，共录得128.66亿元，权益类融资涉及金额约99.4亿元，债务类融资涉及金额约29.26亿元。
ESR的再融资资金用于投资日本稳定的核心物流资产。据了解，此次贷款符合“绿色ABL信托”框架评级。而IPO募集资金主要用于拓宽物流网络、增强研发与技术创新能力以及提升仓储能力和容量。
可以发现，在目前快速发展的物流行业格局中，多家物流企业纷纷借助资本市场力量持续巩固和抢占市场份额。从递表港交所的乐舱物流、泛远国际、顺丰再到菜鸟、极兔速递、国货航，企业大多选择在港股而非A股上市，背后其实隐藏着更多的战略考量。
观点指数认为，其中的主要原因是国内的物流快递企业层出不穷，市场整体竞争激烈，利润空间逐渐缩小，且叠加港股上市门槛相较A股低，能推进国际化布局和有着更多国际投资者的港股市场自然成为了“香饽饽”。
而根据期内披露的宏观数据可以看出，物流市场在良性竞争中持续向好发展。
物流方面，中国物流与采购联合会披露今年1-8月份，全国社会物流总额为216.4万亿元，同比增长4.8%，比1-7月份提高0.1个百分点。8月份，同比增长5.2%，比7月份提高0.7个百分点。从物流供给来看，虽然受到周期性、阶段性影响运行偏弱，但行业调整响应水平明显加快，物流网络整体畅通、运行效率稳定，物流市场规模增速总体稳中有升。
需求方面，据国家统计局网站消息，9月份，社会消费品零售总额39826亿元，同比增长5.5%。1-9月份，社会消费品零售总额342107亿元，同比增长6.8%。其中，除汽车以外的消费品零售额307270亿元，增长7.0%。
网上商品的强劲需求也在一定程度上反应了物流市场的快速扩张。
1-9月份，全国网上零售额108198亿元，同比增长11.6%。其中，实物商品网上零售额90435亿元，增长8.9%，占社会消费品零售总额的比重为26.4%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长10.4%、9.6%、8.5%。
仓储方面，中国物流与采购联合会与中储发展股份有限公司联合调查的中国仓储指数显示，9月份中国仓储指数为53.5%，较上月上升1.5%，连续八个月保持在扩张区间。9月份升幅较为明显，并且达到今年5月份以来的高点，显示仓储行业保持较快发展水平。
从需求来看，反映业务需求的相关指数均位于较高的扩张区间，显示仓储市场业务需求明显增长，设施利用率水平提升明显。9月份，业务量指数为56.2%，较上月上升3.7个百分点，达到近五个月内的高点；新订单指数为55.2%，较上月上升1.5个百分点。仓储市场运行良好，业务需求呈现明显的增长态势。另外，9月份设施利用率指数为56.2%，较上月上升5.3个百分点，达到近七个月内的高点。
多因素叠加，德邦“卖子”求变
报告期内，共录得1起资产交易、5起资产出让事件。其中交易时间涉及的底层资产为公司股权，出让事件涉及的底层资产则涵盖了公司股权、物流园项目及仓储用地。
其中，德邦物流拟以9.41亿元转让旗下四家子公司100%的股权，并且表示本次转让股权有利于盘活资产，此前于7月也以不超过1.06亿元的价格购买京东83个转运中心的部分资产。而根据2023年度中报数据显示，上半年实现收入156.93亿元，同比增长6.03%。
可以看出，相比其他快递物流企业，德邦物流的营收同比增长率其实并不高，且今年以来其资本市场表现同样不佳，股价从年初高峰期的23.37跌到目前的13.88，观点指数认为，这项股权资产的出售也是德邦“求变”的一项信号。
资产交易方面，华贸物流2.21亿元成功转让佳成物流25%的股权，并表示本次股权转让有利于通过股权转让的方式引入投资者，整合各方资源，从而进一步激发主体的市场竞争力。股权转让实施完毕后，公司持有佳成物流的股权比例预计降低至45%。
智慧物流和绿色仓储居高位，供应链金融热度不减
期内，万纬武汉东西湖冷链园区获得中国仓储与配送协会颁发的一级绿色仓库认证（最高级），以及美国绿色建筑委员会LEED BD+C：仓储和配送中心金级最终认证。据了解，万科在10月20日的媒体交流会上还表示将推动所有冷库100%通过绿色仓库认证，冷库分布式光伏100%覆盖。
绿色仓储即采用智能化、自动化设备，提高能源利用效率，使物流企业实现能耗最小、产出最大。
观点指数认为，万科有意识地推进物流项目的绿色发展，一方面是因为获得绿色仓库认证的项目往往在设计、施工和运营中投入更大的成本，加之选址通常在区域较好的位置，因此租金收入较普通物流项目而言，存在着溢价。另一方面则是与普通项目比较，在退出该项目时可获得更高的估值。这些“利好”，促使万科积极推进物流项目的绿色发展。
从仲量联行发布的具体数据来看，目前全国物流资产绿色认证数量明显增长，全国已获绿色认证的物流仓储项目超过350个，覆盖90多个城市，呈现多点发展态势。已获绿色认证的物流项目租金较周边市场平均租金高出6.1%。其中，一二线城市项目的平均溢价达到5%至7%；而下沉城市的溢价则低于2%。
与绿色仓储共生的智慧物流同样如并蒂莲般共同发展。报告期内，共录得6起智慧物流相关动态，其中包括国家、地方层面共两项政策的颁布。
其中交通运输部表示，要大力发展智慧交通和智慧物流。完善科技创新体系，加快发展数字交通，特别是智能铁路、智慧公路、智慧枢纽等一大批新型的交通基础设施。此外还表示要推进交通绿色低碳转型。而地方层面政策则通过资金奖励的方式促进供应链的数字化升级。
项目布局和战略合作方面，期内京东物流与金灌集团共同打造的智慧物流港开园，2021年金灌集团与京东物流达成战略合作，计划打造多元业态电商物流综合产业园，该项目的开园意味着江苏首个县域的智慧物流项目正式开始运作。目前，灌南县正在与京东物流筹备新东仓储物流中心，打造又一个集物资集散、仓储加工、多式联运、城市配送等服务功能于一体的智能物流示范园区。其中，京东物流提供园区咨询规划、智能仓储建设、园区运营招商一体化服务。
而前文提及的菜鸟，是阿里巴巴宣布“1+6+N”战略后首个正式进入IPO进程的业务集团，如若此次成功上市，则将成为全球智慧物流第一股。对于整体行业而言，物流数字化建设也将被摆在更加重要的位置。
值得注意的是，与一般园区不同，京东灌南智慧物流港项目以创新金融模式赋能，落成供应链金融监管仓，通过贸易供应链金融的方式，满足全品类客户的资金需求。
供应链金融，顾名思义是以企业的供应链为基础，针对不同供应链参与方的需求进行融资的一种金融服务模式。
这种物流金融的创新形式可将金融服务与物流流程紧密结合，为物流企业提供高效、灵活的融资方式，并通过将风险分摊到供应链的各个小环节来降低的企业风险，还可向产业链下游企业传递融资，给予下游企业更多的资金支持，进而推动产业升级。
如9月28日，福建省金融监管局等4部门颁布的《关于提增民营企业融资服务质效的若干措施》就有提及要推动运用产业链供应链金融模式，为上下游企业提供无抵押担保的订单融资、应收应付账款融资。
样本企业中普洛斯、万纬物流、宝湾物流等企业均有相应的供应链金融实践。
如普洛斯设立了普洛斯产融科技，这是普洛斯旗下链接产业端与金融机构的科技服务平台。普洛斯产融科技可凭借创新的场景验真、数字运营、资产监管等方面的数字供应链金融科技解决方案，联合金融机构为产业链上的核心企业及上下游中小企业提供优质、高效的融资。
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